全球金融周期、宏觀審慎政策和跨境資本流動——兼論“三元悖論”和“二元悖論”之爭

摘要： 在全球金融周期的驅動下，跨境資本流動呈現(xiàn)明顯的順周期性波動，資本的大進大出會影響經濟金融穩(wěn)定。本文通過構建開放經濟動態(tài)隨機一般均衡模型，并結合實證研究，分析宏觀審慎政策平滑全球金融周期引致的資本流入順周期性波動及其機制和效果。研究發(fā)現(xiàn)，宏觀審慎政策可以平滑全球金融周期驅動下資本流入的順周期性波動，并且，對債權型資本流入順周期波動的平滑效果優(yōu)于對股權型資本流入順周期波動的平滑效果... （共19頁）