收益率預(yù)測——基于方差分解和非線性的視角

摘要： 風(fēng)險與收益是投資者最關(guān)心的兩個核心變量，因此，收益率的預(yù)測成為國內(nèi)外學(xué)者的研究焦點。在經(jīng)典的資產(chǎn)定價框架下，同期的預(yù)期收益率和方差之間存在理論關(guān)系。由于方差是時變的，在當(dāng)前時刻無法知道未來方差。不少學(xué)者利用期權(quán)隱含方差、隱含高階矩、方差風(fēng)險溢酬預(yù)測未來收益率。實際上，隱含方差是風(fēng)險中性世界中的預(yù)期方差，它等于現(xiàn)實世界的預(yù)期方差加方差風(fēng)險溢酬。因此，用隱含方差或方差風(fēng)險溢酬預(yù)測未... （共12頁）