家庭金融資產(chǎn)持有與貨幣政策傳導(dǎo)：資產(chǎn)負債表渠道的識別

摘要： 本文基于我國家庭層面的微觀數(shù)據(jù)，構(gòu)建外生的貨幣政策沖擊指標(biāo)，從家庭消費支出視角識別貨幣政策的資產(chǎn)負債表渠道。研究發(fā)現(xiàn)，首先，持有凈金融資產(chǎn)價值更高的家庭，在貨幣政策寬松時會增加更多的消費支出；其次，在控制了貨幣政策現(xiàn)金流渠道后，消費擴張的效應(yīng)依然存在，貨幣政策傳導(dǎo)的資產(chǎn)負債表渠道占據(jù)主導(dǎo)；最后，隨著居民金融知識水平的提高，資產(chǎn)負債表渠道的傳導(dǎo)效果更加顯著。本研究從微觀家庭的角度... （共28頁）